金融界3月7日消息，德意志銀行中國(guó)消費(fèi)行業(yè)首席分析師徐靜對(duì)2025年兩會(huì)《政府工作報(bào)告》中消費(fèi)領(lǐng)域的相關(guān)政策進(jìn)行了深入解讀。徐靜指出，中國(guó)政府將內(nèi)需列為2025年關(guān)鍵增長(zhǎng)領(lǐng)域之一，并明確將提振消費(fèi)擺在更為突出的位置，這意味著國(guó)內(nèi)消費(fèi)將成為2025年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。

以舊換新政策加碼，消費(fèi)潛力進(jìn)一步釋放

《政府工作報(bào)告》提出，2025年將安排3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新，資金規(guī)模較去年翻番。徐靜表示，上一輪以舊換新政策在去年末已顯著提振了家電零售市場(chǎng)，第四季度銷售額同比增長(zhǎng)32%，遠(yuǎn)高于前9個(gè)月4.4%的同比增幅。國(guó)家發(fā)改委在今年1月宣布，2025年將擴(kuò)展以舊換新政策，享受補(bǔ)貼的品類范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。

“加力擴(kuò)圍以舊換新政策無(wú)疑將進(jìn)一步釋放消費(fèi)增長(zhǎng)潛力，特別是在家電、汽車等耐用消費(fèi)品領(lǐng)域，”徐靜指出，“這一政策不僅有助于刺激短期消費(fèi)，還將推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。”

地方政府補(bǔ)貼力度提升，多領(lǐng)域互補(bǔ)互促

除了國(guó)家層面的政策支持，地方政府在運(yùn)動(dòng)服飾、餐飲、旅游、家裝等多個(gè)消費(fèi)品領(lǐng)域的補(bǔ)貼力度也有所提升。徐靜認(rèn)為，這種互補(bǔ)互促的政策設(shè)計(jì)將進(jìn)一步發(fā)揮政策成效，促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)。

“地方政府補(bǔ)貼的加碼將有效激發(fā)消費(fèi)活力，特別是在受疫情影響較大的餐飲、旅游等領(lǐng)域，”徐靜表示，“這將為相關(guān)行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇?！?/p>

電商行業(yè)受益明顯，估值吸引力凸顯

德意志銀行研究持續(xù)看好中國(guó)消費(fèi)行業(yè)和電商行業(yè)前景。徐靜指出，作為中國(guó)消費(fèi)領(lǐng)域最具代表性的主力，電商行業(yè)將尤為受益于政策支持。

“部分電商龍頭企業(yè)與全球同業(yè)相比存在明顯折價(jià)，中國(guó)電商行業(yè)的估值極具吸引力，”徐靜表示，“在政策紅利和消費(fèi)復(fù)蘇的雙重推動(dòng)下，電商行業(yè)有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。”

投資機(jī)會(huì)：關(guān)注電商龍頭和耐用消費(fèi)品領(lǐng)域

徐靜建議，投資者應(yīng)密切關(guān)注電商龍頭企業(yè)和耐用消費(fèi)品領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。她認(rèn)為，在政策支持下，這些領(lǐng)域的企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

“家電、汽車等耐用消費(fèi)品領(lǐng)域在政策支持下有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注，”徐靜強(qiáng)調(diào)，“同時(shí)，電商龍頭企業(yè)也將受益于消費(fèi)復(fù)蘇和政策紅利，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值?！?/p>

2025年兩會(huì)《政府工作報(bào)告》在消費(fèi)領(lǐng)域的政策支持力度顯著增強(qiáng)，特別是在以舊換新政策和地方政府補(bǔ)貼方面。這些政策不僅將釋放消費(fèi)增長(zhǎng)潛力，促進(jìn)內(nèi)需，還將為消費(fèi)行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。德意志銀行認(rèn)為，投資者應(yīng)密切關(guān)注電商龍頭企業(yè)和耐用消費(fèi)品領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，以把握政策紅利帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇。