金融界3月7日消息,德意志銀行中國消費行業(yè)首席分析師徐靜對2025年兩會《政府工作報告》中消費領(lǐng)域的相關(guān)政策進(jìn)行了深入解讀。徐靜指出,中國政府將內(nèi)需列為2025年關(guān)鍵增長領(lǐng)域之一,并明確將提振消費擺在更為突出的位置,這意味著國內(nèi)消費將成為2025年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵驅(qū)動力之一。
以舊換新政策加碼,消費潛力進(jìn)一步釋放
《政府工作報告》提出,2025年將安排3000億元超長期特別國債支持消費品以舊換新,資金規(guī)模較去年翻番。徐靜表示,上一輪以舊換新政策在去年末已顯著提振了家電零售市場,第四季度銷售額同比增長32%,遠(yuǎn)高于前9個月4.4%的同比增幅。國家發(fā)改委在今年1月宣布,2025年將擴(kuò)展以舊換新政策,享受補貼的品類范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。
“加力擴(kuò)圍以舊換新政策無疑將進(jìn)一步釋放消費增長潛力,特別是在家電、汽車等耐用消費品領(lǐng)域,”徐靜指出,“這一政策不僅有助于刺激短期消費,還將推動相關(guān)行業(yè)的長期發(fā)展。”
地方政府補貼力度提升,多領(lǐng)域互補互促
除了國家層面的政策支持,地方政府在運動服飾、餐飲、旅游、家裝等多個消費品領(lǐng)域的補貼力度也有所提升。徐靜認(rèn)為,這種互補互促的政策設(shè)計將進(jìn)一步發(fā)揮政策成效,促進(jìn)內(nèi)需增長。
“地方政府補貼的加碼將有效激發(fā)消費活力,特別是在受疫情影響較大的餐飲、旅游等領(lǐng)域,”徐靜表示,“這將為相關(guān)行業(yè)帶來新的增長機遇?!?/p>
電商行業(yè)受益明顯,估值吸引力凸顯
德意志銀行研究持續(xù)看好中國消費行業(yè)和電商行業(yè)前景。徐靜指出,作為中國消費領(lǐng)域最具代表性的主力,電商行業(yè)將尤為受益于政策支持。
“部分電商龍頭企業(yè)與全球同業(yè)相比存在明顯折價,中國電商行業(yè)的估值極具吸引力,”徐靜表示,“在政策紅利和消費復(fù)蘇的雙重推動下,電商行業(yè)有望迎來新一輪增長?!?/p>
投資機會:關(guān)注電商龍頭和耐用消費品領(lǐng)域
徐靜建議,投資者應(yīng)密切關(guān)注電商龍頭企業(yè)和耐用消費品領(lǐng)域的投資機會。她認(rèn)為,在政策支持下,這些領(lǐng)域的企業(yè)有望實現(xiàn)估值修復(fù)和業(yè)績增長。
“家電、汽車等耐用消費品領(lǐng)域在政策支持下有望迎來新一輪增長,相關(guān)企業(yè)的投資機會值得關(guān)注,”徐靜強調(diào),“同時,電商龍頭企業(yè)也將受益于消費復(fù)蘇和政策紅利,具備長期投資價值?!?/p>
2025年兩會《政府工作報告》在消費領(lǐng)域的政策支持力度顯著增強,特別是在以舊換新政策和地方政府補貼方面。這些政策不僅將釋放消費增長潛力,促進(jìn)內(nèi)需,還將為消費行業(yè)帶來新的增長點。德意志銀行認(rèn)為,投資者應(yīng)密切關(guān)注電商龍頭企業(yè)和耐用消費品領(lǐng)域的投資機會,以把握政策紅利帶來的市場機遇。
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