20日早上9：15，在萬(wàn)眾期待中，央行宣布LPR“雙降”！1月1年期LPR報(bào)3.70%，下降10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上品種報(bào)4.60%，下降5個(gè)基點(diǎn)。

LPR“雙降”！

1月20日9:15，資本市場(chǎng)高度關(guān)注的LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）在萬(wàn)眾期待中公布了：1年期LPR為3.7%，下降10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.6%，下降5個(gè)基點(diǎn)。

資料顯示，5年期以上LPR這是時(shí)隔21個(gè)月下降，此前，5年期以上LPR則從2020年4月起就沒(méi)有動(dòng)過(guò)，一直保持在4.65%。

值得注意的是，該利率此前發(fā)布時(shí)間為9:30。19日晚間，央行公告表示，為加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間更好銜接，將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日(遇節(jié)假日順延)上午9:30調(diào)整為9:15。

讓市場(chǎng)更加期待LPR將雙雙下降，這次LPR的下降幅度和業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)相符。

5年期LPR時(shí)隔20個(gè)月首次下調(diào)

據(jù)公開(kāi)信息，2019年8月，央行推進(jìn)貸款利率市場(chǎng)化改革。改革后的LPR由各報(bào)價(jià)行按照對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，于每月20日（遇節(jié)假日順延）以公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指MLF利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)。換言之，LPR=MLF利率+加點(diǎn)。

2019年8月20日，新改革的LPR（最優(yōu)貸款利率）機(jī)制開(kāi)展首次報(bào)價(jià)，1年與5年期利差與國(guó)開(kāi)債期限利差相匹配，體現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià)原則。此后，加上今日剛剛宣布的下調(diào)，LPR利息1年期歷經(jīng)6次下調(diào)，而5年期利息則下調(diào)4次。1年期利率上一次下調(diào)在2021年12月，5年期自2020年4月20日下調(diào)后，今日為20個(gè)月首次下調(diào)。

將帶動(dòng)房貸利率下調(diào)100萬(wàn)貸款月供約減30元

1月17日，央行通過(guò)開(kāi)展MLF和逆回購(gòu)操作，同歩下調(diào)中標(biāo)利率各10個(gè)BP。降息后，7天逆回購(gòu)利率降至2.1%，1年期MLF利率降至2.85%，這是自2020年3月調(diào)降7天逆回購(gòu)利率和2020年4月調(diào)降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。

多個(gè)機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，此次政策利率降息，在1月20日（本周四）新一輪的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）最新報(bào)價(jià)中，大概率會(huì)帶動(dòng)近兩年未動(dòng)的5年期LPR下調(diào)。5年期LPR下調(diào)對(duì)降低全社會(huì)融資成本的覆蓋面更大。而目前房貸利率=5年期LPR+加點(diǎn)，因此5年期LPR如果下調(diào)，勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)房貸利率下調(diào)。

自LPR改革以來(lái)，這是5年期以上LPR經(jīng)歷的第4次調(diào)整。作為房貸利率參考基礎(chǔ)，本次5年期以上LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.6%，會(huì)對(duì)有住房貸款的人群帶來(lái)何種影響？房貸利率下降會(huì)立即生效嗎？下調(diào)之后月供會(huì)減少嗎？

首先，5年期以上品種調(diào)整，并不會(huì)影響所有還房貸的人士。這與個(gè)人選擇房貸利率方式有關(guān)，若選擇了固定利率，此項(xiàng)調(diào)整不會(huì)影響房貸變化；若選擇了浮動(dòng)利率，則會(huì)引起后期月供的變化。2019年央行宣布實(shí)行房貸利率的新政策，新發(fā)放的商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。

其次，房貸利率下降不會(huì)立即生效。雖然LPR每月更新，但按照銀行房貸合同，房貸客戶的利率不會(huì)每個(gè)月都隨之變動(dòng)。據(jù)了解，目前市場(chǎng)上不同銀行對(duì)重定價(jià)周期有不同規(guī)定：大多數(shù)情況下，銀行每年1月1日會(huì)按照當(dāng)時(shí)的LPR重定價(jià)，同時(shí)每年1月份選擇浮動(dòng)利率的人群月供會(huì)發(fā)生變化。但本次5年期以上LPR調(diào)整，并不會(huì)立即影響這部分人月供變化，要到次年的1月1日才會(huì)按照最新的報(bào)價(jià)，確定房貸利率。

此外，也有銀行規(guī)定個(gè)人房貸合同期滿12個(gè)月重定價(jià)。舉個(gè)例子，若客戶2021年10月20日簽訂的房貸合同，享受的房貸利率是LPR加基點(diǎn)，要到2022年10月20日銀行才會(huì)重新確定該客戶享受的房貸利率；若客戶2021年2月1日簽訂合同，那么2月1日銀行便會(huì)按照最新的LPR報(bào)價(jià)，重新確定客戶的房貸利率。

假設(shè)此次下調(diào)至下一個(gè)重定價(jià)日，LPR不再調(diào)整情況下，個(gè)人住房貸款月供會(huì)下降多少？以100萬(wàn)房貸，等額本息償還30年計(jì)算，5年期以上LPR每下降5個(gè)基點(diǎn)，月供額約減少30元。以2022年1月5年期以上LPR降至4.6%為例，100萬(wàn)房貸的月供就從5156.37元減少至5126.44元。

央行近期：超預(yù)期降息10基點(diǎn)又發(fā)聲：貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些

再來(lái)梳理一下央行此前動(dòng)作。1月17日，中國(guó)人民銀行開(kāi)展了7000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率均超預(yù)期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，降息幅度超預(yù)期，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)LPR降息的預(yù)期。

隨后，在1月18日舉行的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)1月18日表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力根本緩解之前，進(jìn)要服務(wù)于穩(wěn)，不利于穩(wěn)的政策不出臺(tái)，有利于穩(wěn)的政策多出臺(tái)，做到以進(jìn)促穩(wěn)。簡(jiǎn)單說(shuō)，當(dāng)前重點(diǎn)的目標(biāo)是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力。

一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方；二是精準(zhǔn)發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動(dòng)出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動(dòng)找好項(xiàng)目，做有效的加法，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；三是靠前發(fā)力，前瞻操作，走在市場(chǎng)曲線的前面，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)的普遍關(guān)切，不能拖，拖久了，市場(chǎng)關(guān)切落空了，落空了就不關(guān)切了，不關(guān)切就“哀莫大于心死”，后面的事就難辦了。

在如何貨幣政策如何發(fā)力方面，劉國(guó)強(qiáng)指出，要推動(dòng)企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，繼續(xù)發(fā)揮LPR改革的效能，切實(shí)維護(hù)存款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。