根據(jù)USGS，2024年，美國消費精煉銅約160萬噸，其原生銅產(chǎn)量約85萬噸，國內(nèi)銅消費量的約45%依賴進口。智利是美國最大的精煉銅進口來源國，占進口總量的65%，其次是加拿大和墨西哥，分別占17%和9%。秘魯占6%左右。

白宮聲明表示，美國對銅進口的依賴已從1991年的幾乎為零，增長至2024年占消費量的45%，這加劇了供應(yīng)鏈安全的風(fēng)險?！耙睙捄途珶掝I(lǐng)域的外國過剩產(chǎn)能，以及其他國家可能實施的出口限制，威脅到美國國防和工業(yè)需求的銅供應(yīng)?！甭暶鞣Q。

根據(jù)232條款，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局將在270天內(nèi)進行調(diào)查，截止日期為2025年11月22日。最終，該部門將向白宮提交一份附有建議的報告，特朗普則在收到報告的3個月內(nèi)確定報告結(jié)論并采取行動，即最晚2026年3月30日。白宮官員表示，他們希望盧特尼克能在270天內(nèi)盡快地提供建議，但并未給出確切的時間表。

荷蘭金融服務(wù)和分析公司ING Group大宗商品分析師曼西（Ewa Manthey）表示，關(guān)稅威脅已導(dǎo)致美國銅市場出現(xiàn)暫時性緊張，貿(mào)易商將金屬從全球倫敦金屬交易所（LME）倉庫轉(zhuǎn)移到美國，以利用套利空間。

“這種情況我們以前也遇到過，在特朗普第一任期內(nèi)，受關(guān)稅不確定性驅(qū)動，芝加哥商品交易所（CME）庫存激增，隨后出現(xiàn)了去庫存周期。自特朗普贏得美國總統(tǒng)大選以來，CME的銅庫存一直在穩(wěn)步上升，目前已超過10萬噸。”她稱，在關(guān)稅生效前庫存會提前增加，如果美國對銅征收關(guān)稅，可能會在短期內(nèi)引發(fā)價格暴漲。

曼西表示，銅通常被稱為“銅博士”，被視為全球經(jīng)濟健康狀況的晴雨表。在全球經(jīng)濟增長放緩、通脹長期居高不下的背景下，關(guān)稅將對銅和其他工業(yè)金屬的價格產(chǎn)生不利影響。如果美國通脹持續(xù)或反彈，可能會促使美聯(lián)儲推遲或增加降息。這將進一步阻礙建筑行業(yè)的復(fù)蘇，并對銅的需求產(chǎn)生負(fù)面影響。

事實上，今年1月底，特朗普就曾威脅要對美國進口的銅征收關(guān)稅。

牛津經(jīng)濟研究院高級拉丁美洲經(jīng)濟學(xué)家亨特（Tim Hunter）彼時表示，智利和秘魯是世界上最大的銅生產(chǎn)國，將受到最大的影響。消息宣布后美國銅價上漲，而國際價格下跌，“反映出美國可能難以迅速替代這些金屬的進口”。

全球經(jīng)濟分析公司BCA Research則在本月的一份研究報告中稱，美國對銅和黃金等貴金屬征收進口關(guān)稅的可能性不大，因為“經(jīng)濟或政治激勵因素有限”。這些金屬的凈進口占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的份額很小，征收關(guān)稅的理由不如鋼鋁那么充分。

政策落地可能性

白宮聲明表示，特朗普認(rèn)識到，過度依賴外國產(chǎn)銅可能會危及美國的國防能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新。盡管美國擁有豐富的銅儲備，但其冶煉和精煉能力落后于全球競爭者。美國在銅冶煉能力方面甚至未進入全球前五名。

USGS數(shù)據(jù)顯示，美國擁有豐富的銅礦資源，銅儲量約為4700萬噸，約占全球儲量的4.7%。然而，美國僅擁有2座初級冶煉廠、1座二級冶煉廠、2座初級電解精煉廠、14座電解銅精煉廠和3座二級火法精煉廠。

盧特尼克表示，“美國工業(yè)依賴銅，銅應(yīng)該在美國生產(chǎn)”，與鋼鋁稅不同的是，在銅的問題上“沒有豁免，沒有例外”。他說：“現(xiàn)在是銅回歸美國的時候了。”

但美國政府的設(shè)想能否真正落地？許季剛對第一財經(jīng)記者表示，從歷史發(fā)展和現(xiàn)狀來看，美國銅礦資源儲量豐富，但在冶煉和加工環(huán)節(jié)相對薄弱，高度依賴進口。

“這種格局是多種因素綜合考量的結(jié)果。盡管美國在加工技術(shù)和自動化設(shè)備方面處于領(lǐng)先地位，但受限于環(huán)保要求和高昂的勞動力成本，加之既往銅冶煉環(huán)節(jié)的附加值較低，美國并未感到發(fā)展冶煉的緊迫性，周邊美洲國家順理成章地成為了其天然供應(yīng)來源，”許季剛解釋道。

許季剛進一步表示，美國加征進口銅關(guān)稅確實會增加成本，可能對美國本土供應(yīng)鏈產(chǎn)生一定刺激作用，但產(chǎn)能增長的幅度有限，且開發(fā)周期受到諸多制約。

根據(jù)標(biāo)普全球公司2024年7月發(fā)布的一份報告，從首次發(fā)現(xiàn)到首次投產(chǎn)，美國礦山的開發(fā)需要近29年的時間，僅比贊亞比（34年）快，并高于平均水平（24.1年）。美國礦山的合規(guī)和訴訟風(fēng)險也要高于加拿大和澳大利亞等其他國家。

例如，力拓集團與必和必拓（BHP）一直致力于推動位于美國亞利桑那州的Resolution銅礦項目投產(chǎn)，累計投資超過20億美元，但土地交換協(xié)議至今仍在凍結(jié)中。

公司介紹

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