一些公司的高股價(jià)讓投資人望而卻步。

近期，蘋果、特斯拉等科技公司宣布拆股，這意味著小股東可以以更便宜的價(jià)格購入股票，但是市場分析人士認(rèn)為，小股東的持股相對于主要股東而言微不足道，因此拆分對股票的基本面沒有影響。

特斯拉史上首次拆股

特斯拉美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日宣布將進(jìn)行1比5的股票分拆，股票分拆將于8月31日生效。這也是特斯拉上市以來的首次拆股。過去一年，特斯拉股價(jià)漲幅接近500%，今年股價(jià)最高曾創(chuàng)下近1800美元的高位。

特斯拉最近發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)顯示，首次連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，并獲得了進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的資格，業(yè)績公布后特斯拉股價(jià)出現(xiàn)了又一波上漲。

蘋果公司于7月30日發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)也宣布了最新的股票分拆計(jì)劃，董事會(huì)批準(zhǔn)以1比4進(jìn)行股票拆分。蘋果股票目前的交易價(jià)格在440美元左右，這意味著投資者應(yīng)該可以期待再次有機(jī)會(huì)以100美元左右的價(jià)格購買蘋果股票，但這最終取決于8月底的股票交易價(jià)位。蘋果股票將于8月24日盤后分發(fā)給股東，并于8月31日進(jìn)行分拆調(diào)整后的交易。

2014年蘋果公司也曾采取了類似的股票分拆舉動(dòng)，當(dāng)時(shí)，蘋果的股價(jià)在每股600美元以上，該公司進(jìn)行了1比7的股票分拆，分拆后蘋果股價(jià)每股約92美元。

這是蘋果上市以來的第五次股票分割。歷史上蘋果公司還曾于2005年2月、2000年6月和1987年6月進(jìn)行拆股，比例都是1比2。

“股權(quán)分拆只是表面上的事，不會(huì)從根本上改變公司的任何內(nèi)容，除了可能以較低的價(jià)格使更多的投資者可以買到股票。”生物醫(yī)藥投資公司Loncar Investments創(chuàng)始人布拉德·隆卡（Brad Loncar）對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

星展銀行（中國）投資策略總監(jiān)鄧志堅(jiān)對第一財(cái)經(jīng)記者表示，通常一個(gè)企業(yè)進(jìn)行拆股，讓更多看好企業(yè)的投資者能入場，這會(huì)被視為利好。“如果分拆，現(xiàn)有股東股權(quán)不變，權(quán)益不變，獲得的派息不變，對原有股東沒有影響。”

特斯拉目前高企的股價(jià)讓很多小股民望而卻步。鄧志堅(jiān)坦言，如果公司價(jià)格過高，確實(shí)很多小散戶買不起。“這跟普通商品是一個(gè)道理，價(jià)格越高需求越少。”他對第一財(cái)經(jīng)記者說道。

鄧志堅(jiān)稱，如果從股東的實(shí)際利益出發(fā)，拆不拆股意義都一樣，為什么原有股東會(huì)愿意拆股？這暗示有股東希望把手上的股票變現(xiàn)，那就需要更多的買家。“也就是說，拆股的潛臺詞，其實(shí)是有人要未來企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)盡量分散，或者是有股東希望變現(xiàn)。”鄧志堅(jiān)向第一財(cái)經(jīng)記者表示。

他認(rèn)為，如果股價(jià)太高，導(dǎo)致沒有足夠的人買得起，那么原有股東變現(xiàn)是有難度的。“拆了股之后，以前買不起的，現(xiàn)在也可以買了，股東變現(xiàn)就容易了。”他說道。

鄧志堅(jiān)還表示，股東變現(xiàn)不用過于擔(dān)憂，因?yàn)椴慌懦儸F(xiàn)后會(huì)增加企業(yè)投入，或者拆股后股東趁機(jī)吸收散戶的股票。他認(rèn)為，過去股權(quán)集中的時(shí)候難以實(shí)現(xiàn)，但股權(quán)分散后純粹在二級市場交易就可以了。

但即便如此，分析人士還是認(rèn)為，很多成功的企業(yè)經(jīng)歷過多次拆股后，股價(jià)還繼續(xù)破頂。“但是推升股價(jià)的重點(diǎn)因素不是拆股，而是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的盈利。”鄧志堅(jiān)對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“企業(yè)如何經(jīng)營，盈利水平有沒有增加的空間，這些可能對股價(jià)更重要。”

亞馬遜股價(jià)狂漲對拆股“不感冒”

近年來，美股上市公司似乎并不熱衷于分拆股票。以美國科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜為例，亞馬遜截至8月11日收盤股價(jià)3080美元，今年股價(jià)最高曾達(dá)到過3225美元，但亞馬遜上市以來，僅分拆過三次股權(quán)，而且近20年來從來沒有分拆過股權(quán)，但股價(jià)上漲超過800倍。

但亞馬遜創(chuàng)始人CEO杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）并不排斥拆股。他三年前在回答是否考慮進(jìn)行拆股，并讓更多的中產(chǎn)階級和年輕人有機(jī)會(huì)買入亞馬遜的股票時(shí)表示：“目前我們還沒有拆股計(jì)劃，不過我們將繼續(xù)對此進(jìn)行研究。”

對此，鄧志堅(jiān)表示，特斯拉拆股未必會(huì)引領(lǐng)美股掀起“拆股潮”。他認(rèn)為，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)不希望拆股，其中有多方面的原因，比如一些美國企業(yè)盈利增長不錯(cuò)，現(xiàn)金流也很健康，它們基本不需要拆股。

“首先他們不缺流動(dòng)資金；其次他們不希望股權(quán)分散，因?yàn)椴糠制髽I(yè)背后的大股東可能是機(jī)構(gòu)投資者，以中長線投資為主。”鄧志堅(jiān)向第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱，“因?yàn)橐坏┎鸸?，大量散戶就逐漸進(jìn)場，堅(jiān)守股權(quán)不變現(xiàn)的股東沒有因?yàn)椴鸸啥上p少，卻有可能因?yàn)樯舯姸?，而不能保持股價(jià)穩(wěn)定性，從而影響持有股權(quán)的價(jià)值。”

還有一些大公司通過推出B類股等方式讓更多散戶能夠參與到企業(yè)投資。比如谷歌母公司Alphabet在2014年就通過拆股創(chuàng)造出一種不含有投票權(quán)的股票；股神沃倫·巴菲特（Warren Buffett）管理的伯克希爾·哈撒韋公司也曾于2010年把B級股票1拆50，以收購北伯林頓鐵路公司。

美股歷史上不拆股陣營只有伯克希爾·哈撒韋公司的A級股票，該股也是目前美國證券市場最貴的股票。自1962年12月巴菲特開始建倉伯克希爾·哈撒韋的股票以來，這家公司的股價(jià)已累計(jì)上漲了好幾萬倍，如今的股價(jià)已達(dá)到32萬美元。巴菲特建倉伯克希爾·哈撒韋股票時(shí)的股價(jià)為7.50美元。

巴菲特多年來一直表示，他不愿拆股，他不希望吸引那些把拆股看作是購買一家公司股票好理由的投資人。巴菲特在1984年致股東的信件中說：“以非價(jià)值緣由購買股票的投資人，同樣也會(huì)以非價(jià)值緣由拋售股票。”